美联储“顽固升息”后,长期美国国债继续飙升,期货市场预计到2020年将降息。

发布日期:2019-04-04

    尽管有市场预期,美联储加息的决定仍是一块沉重的石头,在金融市场上引发了“轰动”:股市全面收盘,长期国债价格飙升。

    美国国债市场的反应是两极分化的。长期债券的反应是激烈的,市场上下跳跃。最终价格进一步上涨,收益率急剧下降,而短期债券的表现变化不大。

    周三纽约尾盘,10年期美国国债收益率下跌6.26个基点至2.7548%。在宣布联邦公开市场委员会(FOMC)的利率决议后,利率迅速恢复至2.8353%,并在鲍威尔的新闻发布会结束前跌至2.7477%的日低点,自4月份以来首次跌至2.75%以下。

    30年期美国国债收益率下跌8.70个基点,自8月31日以来首次跌破3%,至2.9807%。

    两年期国债的收益率略微上升至2.6458%。

    在宣布加息决议20分钟后,两年和五年的收益率差额再次颠倒,两年的收益率暂报2.681%,五年的收益率暂报2.668%。

    两年期和10年期美国国债的息差收窄至11个基点,接近2007年以来的最低水平,反转接近。

    为Charles Schwab工作的Jeffrey Kleintop说,10年期美国国债的收益率正在下降,预计明年的主题将保持不变。

    PGIM固定收益投资组合经理迈克尔·柯林斯(Michael Collins)说:“美联储出人意料地降低了对明年加息的预期。如果未来10年联邦基准利率的平均值为2.8%,而不是3%,理论上,10年期国债利率也将下降,这相当于加速了收益率曲线的平坦化。”

    高收益公司债券(即垃圾债券)市场也作出了强烈反应,价格跌至2016年4月以来的最低水平,为8个月来最大跌幅。

    提高利率的方法是不是太过分了?

    美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的位图显示,官员们将明年加息的数目从3次修改为2次,这与市场预期一致。

    美联储采取了一个有点出人意料的举措:它降低了对明年加息的预期,同时也降低了明年的经济增长和通胀预期。作为回应,布隆伯格援引多米尼加证券全球利率策略负责人Priya Misra的话说,这激发了市场的观点,即美联储的加息是“太过分了”。

    Priya Misra认为,市场担心利率上调带来的负面影响,而且更高的利率是错误的。不幸的是,美联储并没有试图缓解这种担忧。

    投资者原本预期美联储会意识到这一点,但联邦公开市场委员会的利率决定显然让他们失望。他们意识到美国经济衰退的风险,美国股市的一夜成交量反映了这种情绪。

    BlackRock首席固定收益策略师Jeffrey Rosenberg说:“市场表现出的是投资者真正担心的是:美联储对金融市场形势的关注不够。市场担心美联储错过了停止在整个市场传播负面风险音的机会。

    最早明年降息?

    值得注意的是,尽管美联储已经宣布将继续加息,但市场已经预期美联储将在近期内扭转其政策并降息。

    彭博社援引CME联邦基金利率期货的话说,市场认为美联储可能会将利率下调2020,而且预期也在增长。

    欧洲美元期货市场也预期美联储将降息。交易员预计美联储在2019年12月至2020年12月间将利率下调18个基点。

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